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    10月工業增速首現小幅回升:能源保供穩價效果初現,四季度或維持當前水平

    2021-11-16 15:24:03來源:21世紀經濟報道

    21世紀經濟報道特約記者 繳翼飛 北京報道

    隨著階段性、制約性因素緩解,市場保供穩價力度加大,工業增速在10月份出現今年首次小幅回升。

    國家統計局11月15日公布的數據顯示,10月份,規模以上工業增加值同比實際增長3.5%,增速較上月提升0.39個百分點;比2019年同期增長10.6%,兩年平均增長5.2%,較上月增長0.2個百分點。

    市場保供成效逐步顯現,10月份,煤炭、電熱行業增加值同比分別增長了9.2%和10.7%,比上月分別加快了6.3和1.8個百分點。其中,原煤產量增速由負轉正,從上月同比下降0.9%轉為增長4%,市場緊缺的金屬集裝箱、集成電路的產量分別增長76.2%和22.2%。鐵路、水運貨運量和周轉量的增幅均比上月有所提升。

    受環保、控制產量等政策影響,高耗能行業生產進一步減速。10月有色及黑色金屬冶煉和壓延加工業增速進一步降低。生鐵、粗鋼、鋼材、焦炭以及十種有色金屬繼續保持負增長,需要高度關注上游供給的進一步收縮,大宗商品價格維持高位,擠占中下游行業的利潤,導致企業生產、投資意愿不足的情況。

    工業的新舊動能切換仍在持續,10月新能源汽車、工業機器人、集成電路同比分別增長127.9%、10.6%、22.2%。

    而汽車制造業在經歷8月份-19.1%的增速最低點后,10月份汽車產量連續兩個月回升,電力供應緊張及芯片短缺問題得到邊際改善,但仍處在負增長狀態。

    多位受訪專家表示,10月份工業生產增速雖有所回升,但工業發展仍面臨疫情復發、需求不旺等較多困難和不確定性因素,難以確定四季度數據將就此持續回升,預計后兩月的工業增速仍將維持在當前水平。

    能源保供穩價力度加大,十月增速回彈

    “三季度受疫情、汛情以及部分能源原材料供應偏緊等因素影響,工業生產有所放緩。10月份以來,隨著階段性、制約性因素緩解,市場保供穩價力度加大,工業生產出現了積極變化?!眹医y計局國民經濟綜合統計司司長付凌暉在11月15日舉行的新聞發布會上表示,10月份工業回升的行業面和產品面逐步擴大,規模以上工業的41個大類行業中有22個行業實現增速回升,比上月增加10個行業。

    國家統計局同日發布的數據顯示,1-10月份,規模以上工業增加值同比增長10.9%,兩年平均增長6.3%。10月單月的實際增速為3.5%,兩年平均增速為5.2%,分別比上月增長0.39%和0.2%,出現今年以來工業增速的首次回升。

    圖1:規模以上工業增加值同比增長速度(2020.10-2021.10)

    財信證券首席經濟學家伍超明告訴21世紀經濟報道,10月工業生產邊際小幅回升,主要受益于國家加大能源保供穩價力度,采礦業、電力熱力燃氣及水的生產和供應業生產明顯加快。同時,隨著國家助企紓困和促消費力度進一步加大,三季度內需的短期干擾因素逐步淡出,下游消費品制造業生產修復也有所提速,10月份規模以上的消費品制造業增加值比上月提升1.4個百分點。

    具體來看,能源增產增供的成效初顯。付凌暉強調,10月份,煤炭、電力行業增加值同比分別增長9.2%和10.7%,比上月分別加快6.3和1.8個百分點。其中,原煤產量同比增長4%,增速由降轉升。鐵路、水運貨運量和周轉量的增幅均比上月有所提升。

    然而,10月份發電量出現了一定程度的下滑,發電量同比增速為3%,較上月下降1.9個百分點,日均產量較上月減少18.8億千瓦時。

    圖2:發電量同比增速及日均產量(2020.10-2021.10)

    中國光大銀行分析師周茂華認為,發電量的減少與高耗能產業的持續降速密切相關。以有色及黑色金屬冶煉和壓延加工業為例,10月份,生鐵、粗鋼、鋼材產量分別為6303萬噸、7158萬噸、10174萬噸,同比分別下降19.4%、23.3%、14.9%,焦炭以及十種有色金屬分別為3599萬噸和526萬噸,同比下降11.3%、2.6%。

    周茂華告訴21世紀經濟報道,有色、黑色金屬等高能耗行業受國內政策、國內供需的影響比較大,雖然限電限產影響減弱,但國內對粗鋼、電解鋁等高耗能工業品產量仍有嚴格控制,防范相關行業產能過剩?;谔贾泻湍繕?,持續推動高能耗行業轉型。比如,中國明確制定了年內粗鋼產量同比下降的“紅線”,預計四季度鋼鐵等品類的產量還將進一步減少。同時,基建投資、房地產投資等內需走弱,也使得相關品類產量在近期出現持續性回落。

    伍超明認為,上游供給的進一步收縮或為原材料價格維持高位提供支撐。目前大宗商品價格仍維持在高位,PPI與CPI同比漲幅的“剪刀差”也在10月份創下新高,擴大至12個百分點,持續擠壓中下游中小微企業利潤,導致企業生產、投資意愿仍不足。

    付凌暉指出,當前PPI上漲主要是來自于上游生產資料價格的上漲。10月份,PPI中的生產資料價格同比上漲17.9%,占整個PPI漲幅的99%。其中,采掘業、原材料工業價格分別上漲了66.5%和25.7%,明顯高于中下游加工業和生活資料價格的漲幅。

    “面對國際大宗商品價格上漲和國內部分行業供給偏緊的狀況,中央高度重視這一問題,相關部門出臺了一系列措施,加大市場保供穩價力度。目前來看,效果也是在逐步顯現,主要能源產品供給也在增加,價格情況有所改善?!备读钑熣f。

    伍超明分析,煤炭價格自10月下旬及11月上旬才出現比較明顯的下降。保供穩價政策調控一定程度上緩解了拉閘限電的影響,但尚未完全傳導至下游電廠及企業的生產運行當中,預計未來兩個月會出現相應變化。

    新能源汽車增速持續強勁

    值得注意的是,汽車制造業在經歷8月份增速-19.1%的最低點后,增速及產量連續兩個月回升,10月份汽車制造業日均產量回升至7.6萬輛。

    中原銀行首席經濟學家王軍認為,汽車制造業增速放緩的幅度明顯縮窄,一方面是因為同比基數的抬高,另一方面是原材料漲價、電力供應緊張及芯片短缺問題得到一定程度的緩解,10月份海外市場高需求拉動汽車出口交貨值增長41.8%。

    圖3:汽車同比增速及日均產量(2020.10-0221.10)

    同時,新能源汽車產量依舊非常強勁,10月份新能源汽車產量達到40.8萬輛,增速則達到127.9%,這與傳統汽車的持續性回落形成鮮明對比,反映中國汽車行業正在加速轉型升級。

    “過去一年新能源車消費旺盛,是整個消費領域和工業生產領域的亮點,也是中國在全球新一輪的產業升級過程中比較有競爭力產業,所以大家都很重視?!蓖踯姺治?,新能源汽車之所以增勢強勁,一是新能源汽車市場的各個環節日趨成熟,消費者的接受度和認可度有所提高;二是國家和各省市層面產業政策和消費刺激政策支持的結果;三是隨著技術提升,國產品牌市場份額也在逐步提升。

    除了新能源汽車外,其他新興產業和高端裝備制造業也保持著較高的增速。10月份,規模以上高技術和裝備制造業增加值同比分別增長14.7%、4.7%,增速較上月分別加快0.7、0.4個百分點,分別拉動工業增長2.2、1.6個百分點,對工業增長的帶動作用持續增強。

    具體來看,作為工業第一大行業的電子行業同比大幅增長14.0%,增速較上月加快4.5個百分點;航空航天器制造業、計算機及辦公設備制造業、醫藥制造業增速均在15%以上。

    受產業綠色轉型升級、智能消費需求增長、工業自動化率提高等因素影響,新興產品產量保持較快增長。10月份,自動售貨機售票機、太陽能電池、工業機器人產量同比分別增長33.3%、12.3%、10.6%;集成電路、單晶硅、印制電路板等重要電子產品產量均保持兩位數增長。

    回升力度較小,四季度增速難有大幅波動

    多位受訪專家告訴21世紀經濟報道,10月工業產出、消費、投資指標好壞不一,工業和消費呈現企穩回暖跡象,固定投資表現繼續偏弱,工業增速雖有微弱回升,不能確定四季度數據將從此持續走高,未來兩個月的工業增速仍將維持在當前水平。

    付凌暉介紹,今年前10個月,制造業投資兩年平均增長3.8%,比上月增長0.5個百分點。而前10個月基礎設施投資兩年平均增長0.3%,比上月回落0.1個百分點;房地產開發投資兩年平均增長6.8%,比上月回落0.4個百分點。

    在王軍看來,基建和房地產投資的持續低迷抵消了制造業投資的恢復性增長。由于基建投資、房地產投資等內需偏弱,其對于工業行業乃至整體經濟復蘇形成的拖累也將逐步體現。

    “雖然上游的供給已經有所保障,但終端的需求不旺盛,無論從投資還是從消費上看都很疲弱,工業生產必須考慮下游的銷售情況和庫存的情況。受需求的制約,工業生產未來幾個月可能還會繼續保持一個比較低速的增長,從趨勢上來講甚至還會繼續回落?!蓖踯娬f。

    周茂華則認為,未來的工業產出仍有一定韌性。盡管部分制造業繼續受原材料價格與供應瓶頸抑制,但全球需求繼續擴張,工業品價格和工業產能利用率維持高位,國內產業鏈供應鏈完整,加之國內商品保供穩價和紓困支持政策效果釋放,工業產出有望保持較高景氣度。

    國家統計局工業司副司長江源公布的細分數據顯示,10月份規模以上工業出口交貨值同比增長11.6%,延續年初以來兩位數增長態勢;兩年平均增長7.9%,增速較上月加快0.8個百分點,充分體現了外貿發展活力和韌性。其中,醫藥制造業出口交貨值增長68.4%,繼續保持高速增長;化工、金屬制品、專用設備行業出口交貨值分別增長43.2%、33.8%、23.3%,保持快速增長態勢;電氣機械、通用設備、文教體育用品均保持10%以上的較快增長。

    伍超明提醒,目前中國工業品出口交貨值不斷提升,但需要注意出口數量總體呈現出的小幅下滑趨勢,應當考慮到明年國外疫情逐步穩定而造成新訂單縮減的可能性,尚不能確定四季度工業生產將出現大幅增長。

    “10月份工業生產增速雖有所回升,但工業發展仍面臨較多困難和不確定性,工業品價格高位運行,中下游行業、私營和中小微企業穩定恢復尚不牢固,產業鏈堵點依然明顯?!?江源說。

    他指出,下階段,要綜合施策,在統籌做好疫情防控的同時,落實好針對制造業企業的各項惠企紓困措施,全力做好保供穩價工作,暢通產業鏈供應鏈,促進工業經濟健康穩定運行。

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